Brev till aktieägarna
Vänner och investerare,
När vi stänger böckerna för 2009 ser vi tillbaka på ett genombrottsår för Tethys Oil. Under 2009 växte Tethys från att vara ett bolag med lovande utvärderingsprojekt till att bli ett bolag på god väg mot utbyggnad och produktion. Två framgångsrika borrningar genomfördes på våra omanska licenser, vilka resulterade i att två reservoarer bekräftades vara oljeförande och därtill gjordes oljefynd i två tidigare ej kända reservoarer. I början av 2010 har Tethys således intresseandelar i fyra separata projekt på tre olika licenser onshore Oman. Dessa projekt täcker in hela kedjan av kolväten, från gaskondensat och konventionell olja till ett mycket stort betingat fynd av tung olja. De nära tio miljoner USD som vi investerade i Block 3 och 4 under 2009 har givit en fenomenal utväxling.
Oljefyndet Fahra South på Block 3
Vår första borrning under 2009, Farha South-3 på Block 3, borrades i början av våren. Efter att borrningen avslutats i april flödade 754 fat olja per dag från den horisontella sektionen i Lower Al Bashirlagret. Därtill upptäcktes Bariklagret, ett tidigare oidentifierat oljeförande lager. Detta lager produktionstestades senare under året, och flödade 379 fat olja per dag från den vertikala sektionen i borrhålet. När vi återvände till borrhålet i januari i år, och genomförde tester med en elektrisk pump, ökade flödena från Bariklagret med nästan tre gånger till 1 010 fat per dag. Oljan i de båda producerande lagren håller mycket hög kvalitet, med en densitet om 40-42 grader API och har litet gasinnehåll.
Genom det framgångsrika arbetet under 2009 har de uppskattade resurserna i Farha South ökat till mellan 10 och 20 miljoner fat konventionell olja. Resultaten från produktionstesterna indikerar att ett flödestal om över 1 000 fat per borrhål skulle kunna uppnås vid produktion. Farha South har föga förvånande blivit en huvudkandidat för ett tidigt produktionsprogram (early production programme) under 2010.
Oljefyndet East Saiwan på Block 4
Vår andra borrning under 2009 i Oman, East Saiwan-2, genomfördes under senvåren. Målsättningen med borrningen var att utvärdera tre oljeförande lager som påträffats under en tidigare borrning. Det stora fyndet kom dock efter det att hålet borrats djupare än ursprungligen planerat, varvid olja påträffades i kalkstenslagret Khufai. Vid test flödades 280 fat olja per dag från en tekniskt begränsad vertikal sektion i Khufailagret. Från en horisontell sektion, eventuellt kompletterad med pump, skulle borrhål i Khufailagret med stor sannolikhet kunna producera mer än 1 000 fat per dag. Potentiella reserver i Khufailagret torde väsentligt överträffa reservpotentialen i Farha South, men i dagsläget måste vi invänta resultaten från den pågående 3D-seismikstudien innan vi kan uppskatta några volymer. Khufaireservoaren kan mycket väl ha alla de ingredienser som krävs för att kunna utvecklas till ett betydande produktionsprojekt.
Borrningen var framgångsrik också i sitt ursprungliga syfte, att bevisa förekomsten av en omfattande mängd betingad tung olja. Sammanlagda oljeförande lager brutto (gross column) om drygt 400 meter tung olja genomborrades. Inga flöden har ännu kunnat uppmätas, även om oljan tycks vara rörlig i vissa sektioner. Tungoljan i East Saiwan är en storslagen naturtillgång att förvalta för framtiden, men i det korta perspektivet kommer kassaflöden och mer närliggande synliggörande av värden att komma från fynden med konventionell olja på Farha South och Khufai.
Utsikter 2010
Vår övergripande plan för 2010 är att inleda ett tidigt produktionsprogram och bli ett oljeproducerande bolag. Bariklagret på Block 3 är vår huvudkandidat, och vi tror oss kunna se fram emot betydande oljeflöden.
Arbetsprogrammet för våren 2010 har i skrivande stund inte slutligt blivit fastställt. Efter de framgångsrika produktionstesterna på borrhålet Farha South-3, har vi dock beslutat att utöka den i det närmaste slutförda 3D-seismikundersökningen över East Saiwan på Block 4 till att också täcka Farhatrenden på Block 3.
Vi har också anlitat Gaffney, Cline & Associates, en ledande oberoende internationell petroleumkonsult för att genomföra en tredjepartsstudie av oljefynden Farha South och East Saiwan. Gaffney Cline blir också teknisk rådgivare till oss på dessa utvecklingsprojekt.
Under 2009 finansierade Tethys pågående arbetsprogram genom riktade aktieemissioner inom ramarna för styrelsens mandat från årsstämman. Emissionerna inbringade MSEK 53, och därtill erhölls medel genom förtida teckning av teckningsoptioner. Vi bedömer att marknaden för riktade emissioner är fortsatt tillgänglig för bolaget. Då de pågående arbetsprogrammen kommer att kräva ytterligare finansiering, är en av de möjligheter vi utvärderar att använda återstoden av årsstämmans emissionsbemyndigande. Ytterligare medel torde också tillföras från utestående teckningsoptioner senast vid teckningsperiodens slut den sista juni, förutsatt att aktiekursen förblir högre än teckningskursen SEK 23.
Våra framtida planer inkluderar utbyggnad av en eller flera av våra projekt till fullskaliga producerande oljefält. Sådana utbyggnadskostnader kan även finansieras genom banklån eller via obligationsmarknaden, eller genom industriella utfarmningsavtal. Vilken väg vi väljer, kommer delvis att bestämmas av resultaten från pågående 3D-seismikstudier samt av innehållet i Gaffney Clines tredjepartsstudie, vilken beräknas föreligga i april. Och naturligtvis också av hur bra avtalsvillkor vi kan uppnå. När allt kommer omkring är målet för Tethys Oils verksamhet att skapa aktieägarvärde, och vi kommer att vara väl medvetna om detta under det att verksamheten utvecklas.
Vi är privilegierade i det att vi har flera storslagna projekt i det klassiska oljelandet Oman. För våra aktieägare, för vårt värdland och för våra andra intressenter kommer vi att göra vårt yttersta för att förverkliga potentialen i dessa projekt.
Så fortsätt att följa oss…
Stockholm i februari 2010
| Magnus Nordin | Vince Hamilton |
| Verkställande direktör | Ordförande |
Copyright 2004 Tethys Oil | Tethys Oil AB | Hovslagargatan 5 B, 1 tr. | SE-111 48 STOCKHOLM | Sweden